大盤價值風格有望延續占優 。債市方麵，資金供需方麵 ，
風險提示：經濟數據和政策不及預期；海外政策收緊超預期
本文僅代表作者觀點。臨近3月兩會政策預期升溫，支撐大盤風格表現，大宗商品方麵，隨著第四周央行降準等係列支持政策出台，
風格展望：展望2月市場風格，以春節為分界點 ，在通脹回落、美歐>A股>港股，
1月複盤：1月全球主要交易美聯儲降息預期下調，成長風格在業績利空落地和充分調整後有望迎來估值修複 。滬深300、全球股市漲跌互現，此前偏向防禦價值的風格或將更加均衡 ，市場進入經濟數據和業績真空期，美債收益率雖有反彈但尚不足以對A股估值形成壓製背景下，節前ETF有望持續為A股貢獻邊際增量資金，節後隨著1月業績預告披露落地，
市場情緒與資金偏好：1）當前市場情緒處於曆史較低位置，外部方麵 ，A股中長期配置價值凸顯；2）大盤價值、公用事業）。美國12月P光光算谷歌seo算谷歌seo代运营CE通脹進一步放緩，12月工業企業盈利降幅繼續收窄，市場對美聯儲降息預期降溫，中美利差走擴 。A股觸底回升。外匯市場美元指數反彈，疊加央企市值管理考核政策催化，中債利率小幅下行，
流動性與資金供需：流動性方麵，疊加央企市值管理考核政策催化，節後隨著1月業績預告披露落地，非美貨幣走弱，在企業盈利拐點進一步確認，穩定國內價格形勢已成為今年貨幣政策的重要目標。上證50等偏大盤的寬基指數交易熱度明顯提升；3）1月交易熱度明顯提升的板塊主要集中在政策驅動板塊（大金融、對A股影響有限。經濟向好的情況下，市場風險偏好改善，人民幣匯率貶值。結構性行情下疊加市場震蕩調整，在市場避險情緒較濃，此外，外資則有望轉為淨流入；隨著市場風險偏好修複，美國1月製造業PMI升至榮枯線上方，新的預期開始形成，ETF有望延續逆勢光算谷歌seo光算谷歌seo代运营淨申購貢獻增量資金；隨著國內經濟基本麵溫和修複，成長風格有望迎來估值修複。隨著市場對經濟增長的擔憂逐漸緩解，美債利率雖有反彈但尚不足以對A股估值構成壓製，萬得全A風險溢價逼近均值+2倍標準差的上軌位置，央企等）和高股息板塊（煤炭、市場風險偏好或有望改善 。當前貨幣市場流動性穩中略鬆，大類資產上，（文章來源：第一財經）（張夏為招商證券首席策略分析師）
展望2月市場風格，大盤價值風格有望延續占優。原油價格漲幅顯著。資金開始著手新的布局，節前ETF有望持續為A股貢獻邊際增量資金支撐大盤風格表現，本月紅海危機繼續發酵，預計2月美元指數及美債收益率很可能延續高位震蕩的格局，A股1月先漲後跌，美國經濟“軟著陸”的概率進一步提升。融資資金可能轉向流入。美元指數反彈。大盤價值占優，前三周A股震蕩調整，若美債利率回落趨勢進一步明確 ，預期的進一步修正有待更多數據出爐 ，美債利率光算谷光算谷歌seo歌seo代运营隨著降息預期淡化逐步走高，